【作者】 叶亮；

【导师】 林涛；

【作者基本信息】 厦门大学 ， 会计学， 2007， 硕士

【摘要】 进入2007年,房地产投资信托基金(REITs)在中国的发展脚步将加快。针对国内对于我国REITs财务方面的研究不足,本文选取了从财务的角度,采用文献分析结合数量分析、模型推导的研究方法,探讨我国REITs的融资以及资本成本、资本结构问题。本文的研究包括五章,其中:第一章是引言,介绍本文的研究背景,简要回顾国内外对REITs的相关研究,提出本文的写作动机并介绍文章的主要结构。第二章是REITs概况,全面阐述了REITs的定义与特征、分类、起源及发展,以及基本运作模式。第三章我国REITs融资相关问题分析是本文研究的主要内容,结合我国情况,较为全面的分析了REITs的资金来源、法律规范、融资特性以及REITs上市的相关问题。第四章在第三章的基础上,进一步深入研究REITs融资的资本成本和资本结构问题。采用我国房地产上市公司的数据,作为我国REITs的模拟演算,分别REITs两种资金来源——权益资金和债务资金来计算资本成本,最后求出加权平均资本成本,作为我国未来REITs资本成本之参考。REITs资本结构问题则从理论和实证两个方面进行了论述,并立足于我国现行的税法及特定假设对Jeffery模型进行了修正,分析举债对于我国REITs价值的影响。本文的成果和创新之处主要体现在以下两个方面:(1)采用我国房地产上市公司的数据,作为我国REITs的模拟演算,估算出我国REITs的加权平均资本成本;(2)立足于我国现行的税法及特定假设对Jeffery模型进行了修正,分析举债对于我国REITs价值的影响。更多还原

【Abstract】 In 2007, the development of REITs becomes more and more rapid. And in consideration of the shortness of research on REITs Finance in China, this paper discussed the problem about REITs financing, capital cost and capital structure, with the method of literature analysis, quantitative analysis together with model derivation.The content of this paper are as follows: Chapter 1 introduced the paper’s research background, literature review and the main content. Chapter 2 introduced the profile of REITs, including REITs definition, classification, origination, development and basic function mode. Chapter 3 analyze the problem of REITs financing in China, including fund origination, law, IPO and financing characters. Chapter 4 analyze the problem of capital cost and capital structure of REITs in China.The innovation was illustrated in two aspects. On the one hand, this paper calculated the WACC of REITs in China. On the other hand, this paper analyze the influence of REITs on debt to the REITs value by modifying the Jeffery model.更多还原